祥源新材：二季度净利同比上升7325% 市场占有率或将进一步提升

  8月29日，祥源新材（300980.SZ）发布2022年半年度报告，今年上半年公司共实现盈利收入2.12亿元，同比上升0.58%；归母净利润4044.99万元，同比下降6.82%。其中二季度实现盈利收入1.13亿元，同比增长6.78%；归母净利润3012.4万元，同比上升73.25%。上半年公司经营情况相对稳健，进入二季度后，盈利情况持续攀升。在半年报发布的同时，公司也披露了向不特定对象发行可转换公司债券的预案，拟募集资金不超过人民币4.6亿元，募集资金将用于新能源车用材料生产基地建设项目、智能仓储中心的建设和补充流动资金，预计募投项目的建设有望助力于公司规模扩张及未来成长。

  祥源新材主营业务为聚烯烃发泡材料的研发、生产及销售，基本的产品包括IXPE、IXPP、XPE、聚氨酯泡棉（PU）、有机硅发泡材料、热失控材料等，下游大范围的应用在建筑装饰、消费电子、汽车内饰、新能源电池、医疗和包装等领域，各主营发展在近年来呈现出持续向好态势。

  以公司的规模占比最大的IXPE产品为例，2018年至2021年，公司IXPE产品营收规模分别为2.78亿元、3.05亿元和4.35亿元，产品营收年均复合增速达到25.09%，业务规模呈现持续高增态势。据公告显示，目前在IXPE此细分领域，祥源新材已拥有十几年的生产配套建筑装饰和大型消费电子工厂的能力，在规模化生产，采购、配合终端研发、品控、售后管理等方面积累了丰富的经验。而在国内规模化量产的前提下，公司启动了海外生产基地项目建设，以及时匹配下游客户的海外扩产需求。

  除了核心产品IXPE外，公司近年来也相继扩充了聚氨酯泡棉、有机硅发泡材料和热失控材料的产能，以增强相关这类的产品的营收规模。据悉，目前企业正通过引进自动化程度较高的产线质量管理体系，为新能源电池厂家提供标准和稳定的材料，而这也将进一步丰富公司的主营业务结构并为其打造新的增长极。

  与此同时，公司拟发行可转债亦在市场上引起了一定的关注。业内人士分析表示，从募投项目来看，新建的两大项目将分别为公司带来集研发、制造、营销等功能为一体的新能源车用材料产业基地和超过6000平方面的智能仓储中心，未来将分别作用于聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶的大规模产业化应用和实现自动化、智能化、高效化的智能仓储。预计募投项目的建设将对公司经营管理及业务扩张起到重要支撑作用，并与其现有产能形成合力，一同推动企业的长期成长。

  此外，在主营发展与新项目推进的同时，祥源新材亦在不断加大在研发技术方面的投入。据公告显示，2022年上半年公司的研发投入达到1166.65万元，较上年同比增长12.96%。经过多年的研发投入和积累，目前祥源新材已在发泡设备、聚丙烯发泡、聚氨酯发泡、有机硅发泡和超薄片发泡等方面积累了多项核心技术。其中，公司掌握的辐照生产核心技术目前已能够生产高技术上的含金量产品。截至2022年6月30日，公司已有6条辐照线投产并处于稳定运行之中。此外，企业在近年发展中形成了对发泡材料来微观泡孔分析的技术与设备能力，自身积累的强大发泡基础技术也成为其相关领域的后续研发的基石。

  据统计，截至2022年6月30日，祥源新材已累计拥有授权专利115项，其中发明专利28项，实用新型专利80项，外观设计7项，生产技术和工艺处于行业前列。与此同时，公司产品已经通过部分国内外知名的终端品牌的认证，并且与知名下游厂商建立长期稳固的合作关系。

  从行业发展的新趋势来看，近年来在全球工业升级改造及环保要求逐步的提升的背景下，聚烯烃发泡材料替代传统发泡材料的趋势愈发明显。一方面《“十四五”规划和2035远大目标》、《“十四五”循环经济发展规划》等一系列政策的推出为行业发展提供了良好的制度和政策保障，而另一方面，随着新能源车市场持续增长，聚氨酯泡棉（PU）、有机硅发泡材料、热失控材料等新能源领域相关材料的需求亦获得了持续攀升。

  机构研究指出，目前在消费电子领域，祥源新材的部分产品性能已向国际行业龙头看齐，并成功进入OPPO和vivo的上游供应链体系，打破了低于0.2mm厚度IXPE材料由外资企业独占的局面，部分实现进口替代。而汽车内饰领域，公司已成为国内少数可以批量化供应IXPP材料的能力的企业之一，其产品具备优良的隔热、耐温、绝缘、耐腐蚀、耐火、防尘、防水等性能，已在福特、长安、长城等著名品牌的汽车中得到应用，打破了国内此前IXPP材料全部由境外企业供应的局面。

  随着泡沫塑料行业对于环保型产品、中高端产品的需求逐步增长，以祥源新材为代表的，在创造新兴事物的能力、技术水平、产能规模，产品质量等诸多方面具备优势的行业领先企业，将逐步扩大市场占有率。